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国信证券经济研究所非银团队分析师：王剑分析师：李锦儿摘要■主要逻辑与结论证券行业ROE趋势性下行，而杠杆率偏低是拉低ROE的重要原因。参照美国经验，即使金融危机以后被动降杠杆，但杠杆仍超过15倍。国内券商杠杆水平整体较低，除了政策约束，也包括负债渠道、资金需求业务方面的原因。未来提升杠杆的途径包括：丰富融资渠道、降低融资成本、增强使用资产负债表为客户提供综合服务的能力。

退休也不是腐败分子的避风港。长春市中级人民法院原党组书记、院长宋利菲，省交通厅原副厅长李恩会等28名企图“平安着陆”的退休干部被查处。在反腐败高压态势持续强化的震慑下，通化市人大常委会原党组成员、副主任刚振涛，白城师范学院原党委副书记、院长刘惠洲等一些步入歧途的党员干部迷途知返、主动投案。2018年全省共有368人主动向纪检监察机关交代违纪违法问题，同比增长222.8%。

徐翔曾被国内业界誉为“私募一哥”，是上海泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理，管理上百亿资产。至今，徐翔及其家人仍控制着宁波中百、大恒科技、华丽家族、文峰股份、东方金钰和招商南油等6家上市公司的部分股票。2015年11月1日，徐翔等人因通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，涉嫌违法犯罪，被公安机关依法逮捕。2017年1月，徐翔被判处有期徒刑5年6个月，并处罚金110亿元，没收案件中违法所得约93.37亿元。

值得注意的是，法拉第未来公布的账本中还提及有2亿多美元被恒大要求挪用到中国工厂项目。不过针对2亿美元被挪用的说法，此前有媒体报道，这是双方在合作之初就达成的共识，将这2亿美元用于中国南沙研发生产基地的建设，并非恒大作为投资方强行要求。法拉第未来新融资仍无下文

同日，工商银行称全资子公司工银投资出资不超过30亿元人民币受让锦州银行10.82%内资股股份；中国信达发布公告称全资子公司信达投资拟受让锦州银行6.49%内资股股份。此外，长城资产也发布了相应的拟受让股份公告，但具体拟受让比例尚未披露。随后，锦州银行出现相应人事变动。对于引入工行作为战略投资者一世的最新进展，8月29日，工行行长谷澍在业绩发布会上表示，工商银行投资锦州银行有两条原则：市场化、法制化原则以及风险可控，该行对锦州银行的投资上限是30亿元，出资主体为工银投资，与母行风险是隔离的，风险不会有外溢性。

2014年，原银监会下发《关于规范金融机构同业业务的通知》，规定同业负债不得超过银行负债总额的三分之一；2017年4月，原银监会下发《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》，要求检查商业银行同业融入资金余额是否超过负债总额的三分之一。